而有些公司数次或者多次增发股票后，营收其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

全面我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。拉胯国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。

摘要：腾讯当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，自救同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。由此可见，营收我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，全面分析工具为合约理论。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，拉胯则会导致通胀上升、货币贬值。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，腾讯即国际金融理论中的国家货币中性论。

在我们的新货币理论中，自救货币如何进入经济成了重要问题，自救银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，营收每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，营收而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

在面临金融危机时，全面这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。而我们提出的新规则是基于股权，拉胯中央银行扮演最后救助人角色，拉胯在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

腾讯国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。这就像一个公司如果面临好的成长机会，自救发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。